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财联社5月30日讯（编辑 史正丞）被誉为“互联网女皇”的(de)科技趋势分析权威(quánwēi)玛丽·米克尔（Mary Meeker）周五发布了AI产业趋势报告(bàogào)，其中特别点出OpenAI这类“烧钱巨头”的商业模式恐将(kǒngjiāng)面临挑战。

米克尔由于在摩根士丹利任职期间精准预测谷歌、苹果(píngguǒ)等公司的成功而被喻为(yùwèi)“互联网女皇”。后续她在2010年加入风投机构凯鹏华盈(kǎipénghuáyíng)，又在2019年创办了自己的投资机构邦德资本。

周五接受媒体采访时，米克尔对AI产业的(de)机会不乏溢美之词。她表示人工智能的突破将(jiāng)催生“多家市值达10万亿美元的企业”，而且这些企业不会“全部来自北美”。她补充道：“这将创造(chuàngzào)惊人的财富。我们从未见过一个拥有50亿用户、却又如此容易触达(chùdá)的市场。”

然而在最新报告中，她对OpenAI等目前领跑产业的公司提出(tíchū)了一个问题：你们的商业模型(móxíng)能经得起“价格战”的考验么？

米克尔在报告中指出，在OpenAI、谷歌(gǔgē)训练新尖端模型的成本持续攀升的背景下，来自美国同行(tóngháng)和海外低价模型的竞争也在加剧，同时硬件的进步（算力成本下降）也客观(kèguān)加剧了低成本竞品的优势(yōushì)，头部企业的定价权正在不断被削弱。

报告指出，过去八年里顶级AI通用大模型的训练成本翻(fān)了2400倍，与此同时AI推理成本在过去两年里下降了99.7%。两者结合，使得顶尖AI产品的成本自问世后(hòu)迅速下跌。这对于消费者而言是好事，但这也意味着(yìwèizhe)那些(nàxiē)希望充分利用(chōngfènlìyòng)技术获取商业利益的公司，将需要更加雄厚的资金实力——同时投资人也得更加耐心。

（相较于电灯泡、电脑内存(diànnǎonèicún)，ChatGPT的成本(chéngběn)自问世后更快下跌）

报告表示，目前AI产业的商业模式正(zhèng)处于(chǔyú)剧变期。随着专(zhuān)为定制化场景开发的轻量化廉价模型涌现，通用大模型的万能模式开始遭遇质疑。短期内很难忽视这样一个现实(xiànshí)：通用型大语言模型的经济模式看起来像是“产品同质化的行业”，却伴随着“风险投资级别(jíbié)的巨额烧钱”。

自2022年底OpenAI推出ChatGPT以来，生成式AI工具市场(shìchǎng)呈现爆发式增长。眼看ChatGPT上线(shàngxiàn)两年就实现月活5亿人(yìrén)的成就，刺激风险投资人对这个行业疯狂押注。

目前美国(měiguó)最大(dà)的(de)三家AI初创公司OpenAI、xAI和Anthropic估值之和已经达到(dádào)4000亿美元。同时刺激美国6大科技巨头2024年的资本支出同比激增超60%，达到2000亿美元门槛。

而在芯片和算法的升级加持下，模型运行成本显著降低，为一众(yīzhòng)竞争对手(jìngzhēngduìshǒu)推出更便宜、更高效的模型打开了大门。

目前OpenAI、xAI和Anthropic的“预期年化总收入”已经达到120亿美元(yìměiyuán)，但(dàn)为此他们总共筹集了950亿美元的资金(zījīn)。

米克尔(mǐkèěr)也直白地表示，OpenAI的(de)估值与收入相比“看上去贵了”。

但是，过(guò)去几十年里美国互联网赛道跑出来的(de)许多大赢家，或多或少都经历过这样的“烧钱”时期。

米克尔指出，出行平台优步(yōubù)在2016至2022年(nián)期间总共烧掉了170亿美元，直到2023年才实现(shíxiàn)自由现金流转正(zhuǎnzhèng)。而特斯拉(tèsīlā)在2009至2018年期间，总共烧掉92亿美元。随后在2019至2024年，特斯拉通过卖掉670万辆汽车，净挣400亿美元。

所以米克尔表示(biǎoshì)：“现在这批投身AI的玩家，最终能不能赚钱、靠哪一端赚钱，还得交给时间来(lái)验证。”

对于投资者，米克尔(mǐkèěr)的建议则是“只投资你愿意损失(sǔnshī)的金额”。她说道：“把所有鸡蛋(jīdàn)放在一个篮子里是很冒险的，因为现在一切都在上涨，看起来无往不利——直到某一天情况突然反转。”